Sejarah Federal Express Corp telah menjadi perumpamaan macam-macam. Ada yang berpendapat bahawa kepentingan syarikat itu ialah mewujudkan industri bernilai $ 3-bilion di mana tidak ada sebelumnya, mengubah cara Amerika menjalankan perniagaan dan menambahkan klise baru - 'bila benar, semestinya ada di sana semalaman' - untuk Bahasa. Yang lain mengatakan pentingnya menunjukkan bagaimana seorang lelaki, Frederick W. Smith, dapat melihat trend di dunia, mengkonseptualisasikan produk yang akan memanfaatkan tren tersebut, dan memotivasi tenaga kerja yang belum diuji untuk membangun sebuah kerajaan $ 1.2-bilion. Sebilangan pemodal mengatakan kejayaannya mengingatkan komuniti modal teroka bahawa ada dunia di luar teknologi tinggi; yang lain menegaskan bahawa syarikat menunjukkan kebaikan berterusan dengan produk yang tepat di pasaran yang sedang berkembang. Akhirnya, spektrum pemerhati yang luas menyatakan bahawa sejarah modal teroka moden akan berbeza secara drastik sekiranya syarikat tersebut gagal. Tidak kira bagaimana kisahnya diceritakan, namun, ia telah dianggap sebagai status mitos.
Inti mitos itu adalah kisah asal usul syarikat. Pada tahun 1965, ketika menulis makalah untuk kursus ekonomi di Universiti Yale, Smith mencadangkan perkhidmatan pengangkutan jenis baru. Perubahan pengangkutan udara yang menyokong piggy ke perkhidmatan penumpang, katanya, memberi peluang kepada sebuah syarikat yang benar-benar berdedikasi untuk pengangkutan udara kecil dan sensitif masa. Syarikat seperti ini akan dibebaskan dari pergeseran jadwal kapal terbang yang berbeza yang mengalahkan syarikat penerbangan yang ada. Profesor Smith menunjukkan kesia-siaan idea itu, mengingat iklim peraturan dan permusuhan syarikat penerbangan yang besar. Dia menganugerahkan Smith sebagai 'C' atas usahanya.
Kecuali kegigihan dan kesediaannya untuk mempertaruhkan peternakan, Frederick Smith bukanlah mudah untuk mencirikan usahawan. Persiapan sekolah dan Yale berpendidikan, Smith mempunyai kemewahan memasukkan wang keluarga sebanyak $ 8.5 juta untuk permulaannya. Tempat itu tidak cukup dekat. Memulakan perniagaan pengangkutan udara membawa dengan halangan masuk yang melambung tunai kerana harus mengoperasikan armada pesawat, beratus-ratus kenderaan, sejumlah pejabat, dan sistem penyortiran dan pengedaran yang luas - kos yang dapat mencerna harta pusaka dengan tergesa-gesa . Pada satu ketika, Smith menemui sebahagian gaji dengan $ 27,000 yang dimenanginya dalam blackjack. Selain daripada dana peribadi, syarikatnya juga akan menggunakan modal teroka $ 70 juta sebelum menjadi hitam pada akhir tahun 1975 - empat tahun selepas memulakannya.
Bukan bahawa Smith tidak biasa dengan kesukaran. Walaupun dia menderita pinggul yang lumpuh pada masa kanak-kanak, dia telah pulih dengan cukup baik untuk memasuki Kor Marin A.S. setelah tamat kuliah pada tahun 1966. Dia menjalani dua lawatan bertugas di Vietnam, pertama sebagai pemimpin platun dan kemudian sebagai juruterbang pengintipan.
Walaupun Smith tidak dapat meyakinkan profesor ekonomi tentang keberlangsungan ideanya untuk perkhidmatan pakej kecil, enam tahun selepas dia menulis makalahnya, dia akan berjaya meyakinkan masyarakat kewangan. Smith tidak mengeluarkan sebarang perbelanjaan untuk membuktikan bahawa Federal Express dapat memanfaatkan pasaran yang belum diterokai dan berpotensi besar. Dia menugaskan kajian untuk menyokong pertimbangannya, dan pada satu ketika menghabiskan 10% dari kekayaan bersih syarikat untuk membuktikan bahawa jika Federal Express memberikan perkhidmatan yang berkualiti, maka perkhidmatan itu akan menghasilkan pelanggan. 'Kami membeli kredibiliti yang kami perlukan untuk menarik sumber modal,' kata Smith. Smith menjangkakan ledakan aktiviti komersial pada tahun 1970-an, serta kecenderungan industri penerbangan untuk menerbangkan pesawat yang lebih besar ke lebih sedikit bandar dan menurunkan perkhidmatan ke bandar-bandar kecil. Kemudian mogok United Parcel Service Inc. pada tahun 1974 dan kejatuhan REA Express Inc. memberi peluang kepada Federal Express untuk membuktikan keberaniannya.
Walaupun dengan kisah yang menarik dan kajian untuk menyokongnya, Federal Express masih hampir mengalami beberapa tahap pada masa awalnya, dan tahun-tahun berbahaya inilah yang menjadikan syarikat ini sebagai penyedar bagi komuniti modal teroka. Steve Birnbaum, seorang kapitalis teroka dengan Santa Monica, California, pejabat Oxford Partners, menyatakan bahawa sementara Federal Express menggunakan sejumlah besar modal teroka, pasaran modal teroka itu sendiri berada dalam kemurungan yang mendalam. 'Kami mengalami masa-masa yang mengerikan,' katanya. 'Pada tahun 1975, modal baru $ 10 juta [berbanding $ 3 bilion pada tahun 1983], dan pasaran penawaran awal pada tahun 1974-75 hanya mengumpulkan $ 32 juta [berbanding $ 5.5 bilion tahun lalu]. Kami semua duduk-duduk mengatakan betapa dahsyatnya dunia, dan membuat spekulasi tentang apakah perusahaan bebas itu sendiri akan ditakdirkan. '
Federal Express bergantung pada giginya, terus kembali ke bank, syarikat, dan kapitalis teroka untuk pinjaman baru dan penyertaan ekuiti. Pada akhirnya, lebih daripada belasan kumpulan ekuiti mengambil bahagian dalam tiga pusingan pembiayaan utama. Namun, melalui semua masa buruk, Smith memperoleh kesetiaan yang tidak henti-hentinya bagi mereka yang bekerja untuknya. 'Dia adalah motivator hebat orang,' kata Charles Tucker Morse, penasihat umum pertama syarikat. 'Saya tidak bekerja sejak dalam situasi yang begitu sengit dan bebas dari politik.'
Dalam pasaran modal teroka yang mengalami tekanan bunuh diri, jumlah wang yang digunakan oleh Federal Express sudah cukup untuk menjadikan syarikat itu sebagai metafora untuk industri yang terus bergerak. Tetapi drama ini bertambah dengan seberapa banyak kali masyarakat kewangan mendengar bahawa ini adalah jumlah yang diperlukan untuk membuat syarikat mengatasi masalah tersebut. Kata Charles Lea, kapitalis teroka yang memainkan peranan penting dalam mengatur pembiayaan, 'Dengan standard apa pun, terdapat sebilangan besar pembiayaan. Ditambah pula dengan jumlah pembiayaan ini. Mereka jauh lebih besar daripada yang lain sehingga mereka sukar ditangani. Akhirnya, terdapat iklim kewangan - tidak ada tempat untuk mencari wang. Tidak ada yang memilikinya. ' Dalam usaha mencari wang yang terdesak, Smith harus menyerahkan hampir semua ekuiti di syarikatnya. (Dia akhirnya merebut kembali sebagian besar dalam pembiayaan kembali kemudian.) Oleh itu, ketika syarikat itu mengumumkan bahawa ia berjalan dalam keadaan hitam, ia mempunyai kesan psikologi yang besar.
'Orang berkata,' Saya percaya lagi, 'Birnbaum ingat. 'Mereka dapat melihat bahawa walaupun pada waktu gelap itu ada cahaya di hujung terowong; bahawa dapat memperoleh keuntungan setelah bertahun-tahun bekerja; bahawa ada sebab untuk berada dalam perniagaan ini. Dengan cara yang sama bahawa kemuflisan mungkin melambangkan akhir kemelesetan, cahaya di hujung terowong ini melambangkan akhir kemurungan kita. Semuanya menjadi semakin kuat sejak itu. '
Apa yang mungkin berlaku sekiranya Federal Express gagal? Industri pakej semalam mungkin masih dilahirkan - konsep Smith yang pertama kali dinyatakan dalam kursus ekonominya nampaknya, dalam retrospeksi, hampir tidak dapat dielakkan. Tetapi, menurut Charles Lea, pasaran modal teroka akan sangat berbeza Amdahl [Corp.] telah jatuh, kita tidak akan melihat kegembiraan dalam modal teroka yang telah kita lihat. Masih akan ada pasaran modal teroka, tetapi akan jauh lebih sederhana. ' Sekiranya tidak ada yang lain, katanya, kejayaan Federal Express memberi banyak keuntungan kapitalis teroka yang mereka dapat kembali ke usaha baru - dan alasan untuk melakukannya.
